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風險因素或擾動短期反彈節奏

來源:財通證券-研究所Mon Jun 15 2020 09:23:47 GMT+0800 (CST)
      

市場回顧:海外市場暴跌下A股展現出一定韌性

上周,A股市場在周初進一步延續了修復進程,不過后半周受到了海外市場劇烈波動的影響,出現了一定幅度調整且主板和創業板出現了明顯的分化現象,成長風格相對占優。周五在歐美市場大跌的情況下,A股主要指數大幅低開之后展現出了較強的韌性。各主要指數中,上證50、滬深300、中證500和創業板指上周的漲跌幅分別為-0.42%、0.05%、0.11%和1.86%。量能方面,兩市成交規模環比上周有所回落。從行業來看,休閑服務和傳媒板塊在景氣度持續改善的預期下表現占優,領漲兩市;與疫情防控相關的醫藥器械、疫苗和原料藥等細分領域繼續攀高。而農林牧漁、銀行等板塊跌幅居前。在持續多個交易日凈流入后,上周五北上資金出現了凈流出態勢,但周度累計凈流入仍達到近50億元。


創業板注冊制正式啟航

6月12日,證監會和深交所發布了一系列創業板改革并試點注冊制的實施辦法和相關配套制度。6月15日,深交所將在注冊制的框架下,正式受理創業板在審企業的IPO、再融資和并購重組的申請。從內容上看,與之前的征求意見稿相比,正式版新規的變化并不大,確定在首只注冊制新股上市時點,創業板存量股票也將實行漲跌幅20%的機制。在海外風險加劇的背景下,創業板對紅籌企業上市規則的細化也為符合條件的境外企業回歸A股提供了新的通道。注冊制下股票供給或將增加,這也意味著缺乏基本面支撐的績差股受分流效應影響將被市場逐漸邊緣化,優質龍頭公司的稀缺性能夠被進一步突出。


關注海外風險和衛生事件對市場情緒的擾動

上周中,海外市場在沒有增量突發利空事件的情況下出現了一輪短線快速下殺,除了對近期連續反彈的修正之外,市場對全球疫情出現反復的擔憂也是引發回調的原因之一。目前,全球疫情的擴散趨勢并未得到有效控制,一方面部分新興市場和欠發達地區仍然面臨較大的疫情壓力,同時歐美復工生產的恢復也加劇了防控的難度。周末,北京通報與新發地批發市場相關的新增確診病例也受到了市場的廣泛關注。


大勢研判:風險因素或擾動反彈節奏,但震蕩格局無憂

海外市場的波動以及全球疫情的變化情況仍然會對A股短期的情緒和節奏形成一定擾動,預計將放大市場分歧和大盤的波動幅度。但投資者無需過度擔憂,當前海外風險因素的實質性影響較為有限,并不會改變市場整體的寬幅震蕩格局。行業配置上,近期可關注擴內需政策疊加618電商節利好相關的消費電子、電商物流以及可選消費等領域;另外,彈性較好的非銀金融金融科技等板塊有望受益于創業板注冊制的落地。


 風險提示:宏觀經濟超預期下降,疫情出現惡化。




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報告名稱:《財通策略·周度觀點:風險因素或擾動短期反彈節奏》

對外發布時間:2020年06月14日

報告發布機構:財通證券研究所

分析師:金晶   SAC編號:S0160519080001

聯系人:陳藝璇 [email protected]

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